Volkswagen 18 сентября объявил об обесценении деловой репутации Porsche на €6 млрд после пересмотра ожидаемых …

Volkswagen 18 сентября объявил об обесценении деловой репутации Porsche на €6 млрд после пересмотра ожидаемых доходов спортивной марки. Списание уменьшит операционную прибыль группы в 3-м квартале. Прогноз рентабельности Volkswagen на 2026 год снижен до уровня не выше 1%. Неденежное списание означает, что прежняя балансовая оценка Porsche больше не оправдывается ожидаемыми результатами. Прибыльный вклад марки сократился еще до этой переоценки. Автомобильный бизнес Porsche без финансовых услуг принес Volkswagen €90 млн операционного результата за 2025 год против €5,286 млрд за 2024-й. Рентабельность самой Porsche AG с финансовыми услугами за полный 2025 год составила 1,1%. Автомобильный аналитик Фердинанд Дуденхоффер заявил Reuters: «Времена, когда Porsche была источником прибыли, прошли». Представитель инвестиционной компании Deka Инго Шпайх поставил под сомнение достаточность уже согласованной реструктуризации. Китайский спрос продолжает сокращать доходную базу Porsche. В первом полугодии 2026 года марка поставила туда 14 501 автомобиль, на 32% меньше, чем за тот же период 2025 года. Компания признает ценовую конкуренцию, особенно среди дорогих электромобилей, и сохраняет стратегию продаж с приоритетом доходности. Такой выбор оставляет разработку новых моделей без опоры на прежний китайский масштаб. Мировые поставки за полугодие также сократились на 16,5%, до 122 306 автомобилей. Ошибку в ожиданиях электрического спроса Porsche уже переводит в расходы на переделку гаммы. В сентябре 2025 года правление решило выпускать будущий внедорожник выше Cayenne сначала с обычным двигателем и гибридной установкой вместо исключительно электрической версии. Новую электрическую платформу для 2030-х отложили с намерением технически переработать ее совместно с другими марками Volkswagen. Дополнительные расходы за 2025 год на изменение продуктовой стратегии и размеров компании составили около €2,4 млрд. Батарейное направление добавило около €700 млн. Отложенная модель оставляет вложенные в нее затраты и обязательства перед поставщиками. Полугодовой результат 2026 года уже лучше: Porsche заработала €1,35 млрд операционной прибыли с рентабельностью 7,8%. В результат вошло высвобождение около €300 млн резервов после урегулирования обязательств перед поставщиками. При новых расходах на перестройку примерно €400 млн чистая нагрузка ограничилась €100 млн. Часть восстановления прибыли связана с уменьшением ранее признанных обязательств. Сокращение поставок продолжается, а компания еще должна оплатить следующую часть перестройки. Кадровые решения Porsche приняла до сентябрьского списания. Соглашение правления с производственным советом от 27 июля предусматривает сокращение еще 5000 рабочих мест к 2035 году преимущественно через естественное выбытие и добровольные соглашения. Принудительные увольнения по производственным причинам исключены до конца этого срока. 21 сентября IG Metall сообщил об участии около 175 тысяч работников немецких автозаводов и поставщиков в акциях против сокращений и закрытия предприятий. Porsche обязалась вложить €2,1 млрд в Цуффенхаузен и Вайсах до 2035 года. В Цуффенхаузене сохраняется выпуск спортивных машин, в Вайсахе — разработка модельного ряда. Это обязательство по будущим вложениям. Финансовый директор Porsche Йохен Брекнер предупредил о дополнительных расходах по соглашению во 2-м полугодии 2026 года и в 2027-м. Часть средств на эти инвестиции Porsche высвобождает из будущих выплат персоналу. Соглашение уменьшает рождественскую премию с максимума в 100% месячного заработка до 60% к 2035 году, сокращая добровольную доплату компании. Стороны прямо связали экономию на персонале с финансированием инвестиций. Производственный совет согласовал меньшие дополнительные выплаты работникам ради сохранения немецких площадок до 2035 года. Расходы на восстановление Porsche закреплены в условиях оплаты труда на годы вперед. /// ПолитДоклад