Йеменские хуситы бьют по саудовским портам, а финансовое продолжение этих атак может обнаружиться на торгах ам…

Йеменские хуситы бьют по саудовским портам, а финансовое продолжение этих атак может обнаружиться на торгах американским госдолгом. Эр-Рияд годами вкладывал нефтяные доллары в казначейские бумаги США. Когда танкеры задерживаются, страна теряет приток валюты и получает повод распечатать накопления. Бумаги, купленные ради спокойствия, становятся кандидатами на срочную продажу. Угроза уже дошла до отгрузок. Международное энергетическое агентство оценило их августовское сокращение в 1,1 млн баррелей в сутки, до 3,5 млн. Среди причин названы атаки хуситских групп у Янбу и других саудовских объектов, наряду с ударами иракских группировок. Янбу принимает нефть, которую Эр-Рияд перебрасывает на Красное море в обход опасного Ормузского пролива. Хуситы добрались до запасного выхода. Рост цен смягчает потерю объёма. По данным МЭА, средняя цена североморского сырья в августе поднялась до $91 за баррель с $83,39 в июле. Если оценить саудовские отгрузки по этому единому ориентиру, условная выручка сократилась примерно на 17%. Фактические цены сортов Aramco отличаются, однако расчёт объясняет, почему дорожающая нефть совместима с нехваткой долларов у экспортёра. На 6 октября министр энергетики Саудовской Аравии Абдель Азиз бен Сальман сообщал о работающем нефтепроводе к Янбу. Чем дольше удаётся сохранять поставки, тем меньше нужда продавать накопленное. Платёж за импорт тем временем не ждёт безопасной погоды. Центральный банк Саудовской Аравии, SAMA, поддерживает курс 3,75 риала за доллар. Когда выручки и прочих поступлений валюты не хватает на спрос, банк может продавать доллары из резервов, сохраняя обменный курс. В сентябре резервы опустились примерно до $465,7 млрд с июньских $494,6 млрд, согласно опубликованным сведениям SAMA. Из них около $21,6 млрд убыло за последний месяц. Точная доля платежей и переоценки активов в этой убыли не раскрыта. Американские бумаги проходят по другой ведомости. Минфин США относил к саудовским владельцам $142,4 млрд на конец июля против $142,5 млрд в июне. Срез охватывает держателей страны, включая частных, и предшествует сентябрьскому сокращению резервов. Конкретную распродажу из-за атак он не устанавливает. В резервном портфеле есть также депозиты и другие иностранные активы. Выбор остаётся за саудовскими властями: тратить доступные деньги, привлекать заём или расставаться с бумагами. Если выбор падёт на облигации США, срочность станет преимуществом покупателя. При недостаточном встречном спросе Эр-Рияду придётся уступать в цене. Выплаты по бумаге останутся прежними, и за меньшую сумму покупатель приобретёт большую доходность. Казначейству США потребуется конкурировать с этим предложением при новых заимствованиях. За ним потянутся корпоративные и ипотечные ставки: кредиторы сравнивают доход от частного должника с доходом от государства, добавляя плату за риск. Старые фиксированные купоны США сохранятся, расходы вырастут по мере привлечения и замены долга. ФРС предусмотрела защиту от такого вынужденного продавца. Допущенные к программе FIMA repo иностранные центробанки могут получить доллары под казначейские бумаги на 1 или 7 дней с обязательством обратного выкупа. Сведения об обращении SAMA к этой программе в рассматриваемых документах отсутствуют. Назначение помощи вполне откровенно: ФРС выдаёт временные доллары, чтобы зарубежный дефицит денег не обрушивался продажами на американские торги. Неделя долларовой передышки закончится раньше затяжной блокады. Обратный выкуп потребует долларов, а длительная потеря нефтяной выручки заставит Эр-Рияд вновь искать финансирование или сокращать активы. Поэтому хуситская угроза американскому кредиту определяется продолжительностью перебоев и готовностью других инвесторов принять саудовские бумаги. Защищая риал продажей резервов, Эр-Рияд способен переложить часть стоимости этой защиты на следующие заимствования Вашингтона. /// ПолитДоклад